今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年(nián)底，除了(le)中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁(cái)已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的(de)制(zhì)裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的(de)国(guó)产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来(lái)业绩最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一季度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规(guī)模(mó)也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规(guī)模(mó)超过(guò)700亿(yì)的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视(shì)的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另(lìng)外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合(hé)宜基金在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多(duō)，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票(piào)市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报(bào)来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)净值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了(le)经济复苏(sū)敏一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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