国内“五一”假期(qī)来了(le)，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出炉(lú)后，美联储也将召开5月议息会议，市场普(pǔ)遍预期(qī)将(jiāng)继续加息25BP。在利好利(lì)空消息交织下，节后市场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国第一共和银行(xíng)股价(jià)已累计下跌90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度(dù)腰斩，且(qiě)多次触发停牌，原(yuán)因是(shì)达(dá)成救助(zhù)协议(yì)以维持该银行(xíng)运营的希(xī)望在(zài)变得渺茫(máng)。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消息人士称，该银行很有(yǒu)可(kě)能会(huì)被美(měi)国联(lián)邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自美国第一共和银(yín)行公(gōng)布其第(dì)一季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天内(nèi)下跌超过60％，创(chuàng)下历史新低。目前(qián)包括来自美(měi)国联(lián)邦储(chǔ)蓄保险公司(sī)、财(cái)政部(bù)和美联储的官员正在与其他银行进行协调(diào)会议，为第一共和银(yín)行制定(dìng)救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭，寻求大范围加强银(yín)行规管

　　在当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)28日(rì)公布的内部审查报告中，美联储承认，对于上(shàng)月硅谷银行(xíng)的倒闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒(dào)闭(bì)既源于该行自身(shēn)风险管理薄弱(ruò)，也和美联储(chǔ)的(de)审查(chá)督(dū)导行动拖(tuō)沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业(yè)审查员未(wèi)能采取(qǔ)有力行动(dòng)解决硅谷银行越来越(yuè)多的问题。美联储负(fù)责金融业(yè)监管(guǎn)的(de)副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未(wèi)能充(chōng)分(fēn)认识到，随(suí)着(zhe)硅谷银行的(de)规模扩大、复(fù)杂性增加，该行变(biàn)得有多么不堪一击。他们的确发现了风险(xiǎn)，却没(méi)有(yǒu)采取足(zú)够的措施，保证该行足够迅速(sù)地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银(yín)行倒(dào)闭有四大成因，其(qí)中三点都(dōu)和(hé)美(měi)联储(chǔ)监管不(bù)力有关。他(tā)说，美联(lián)储监(jiān)管者的错(cuò)误部分源于，特朗普执政时(shí)的金融业改(gǎi)革(gé)普遍(biàn)放松(sōng)了对中等银(yín)行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的文化(huà)转变似乎导致联储的监(jiān)管(guǎn)变得(dé)更宽松。这(zhè)些变化(huà)体现在降低标(biāo)准(zhǔn)、增加复(fù)杂性，以及监管方(fāng)式不够自信果断，它们阻碍了有(yǒu)效的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行业审查员(yuán)已经(jīng)确定了硅谷银(yín)行存在导致其倒闭的一大问题——利率相(xiāng)关(guān)风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取(qǔ)行动(dòng)以(yǐ)前累积过多(duō)的证据(jù)。

　　美联储的(de)数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银行收到(dào)31项监管(guǎn)机构(gòu)的公(gōng)开审查报告或警告，数量是其(qí)他银行的三倍。报告称，随着硅(guī)谷银行壮大(dà)，近些年(nián)美联(lián)储忽视了(le)范围更(gèng)广的问题，比(bǐ)如该行多年来(lái)一直突(tū)破内(nèi)部风险(xiǎn)限(xiàn)制，其采用的流动(dòng)性指标却(què)显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率(lǜ)相关风(fēng)险(xiǎn)还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新审查，适用于资产超过千亿(yì)美元银行的一系列规(guī)定，包括压(yā)力测试和流动性要求，将(jiāng)重新评估，怎样监督和监管一家银(yín)行对利(lì)率流动性风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒(dào)闭表明，需要对范围更(gèng)广(guǎng)泛的银行强(qiáng)化适用的标(biāo)准，联储应考虑，让(ràng)更大(dà)范围的银行适用标(biāo)准和的流(liú)动性规定(dìng)。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦(bāng)保险上限的(de)银行存款，监管方的处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要求更广泛的银行(xíng)考虑到(dào)可(kě)出售证(zhèng)券的未(wèi)实现(xiàn)损(sǔn)益，以(yǐ)便让银行的资本要求更好地匹配其财(cái)务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对资本规划和(hé)风险管理不(bù)足的公司，美(měi)联储可能增加(jiā)资本或流动性的要求(qiú)，或者限制股票回购(gòu)、股息支(zhī)付或高管(guǎn)薪酬。

　　美(měi)总统(tǒng)拜登批准内华(huá)达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜登(dēng)批(pī)准内华(huá)达州(zhōu)重大灾(zāi)难声明，他下(xià)令为3月8日(rì)至3月19日期间受(shòu)冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于(yú)27日晚批(pī)准佛(fú)罗(luó)里(lǐ)达州重大灾难(nán)声明，他下令为4月(yuè)12日至4月(yuè)14日(rì)期(qī)间受严重风(fēng)暴影响的(de)地区提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金(jīn)可在成(chéng)本分担的(de)基础(chǔ)上提供给州政府和(hé)符合条件的地方(fāng)政府以及某些(xiē)私人非营利组织，用(yòng)于(yú)受灾害影响地区的(de)应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与波(bō)兰等五(wǔ)国就乌(wū)克兰农产品相关(guān)事(shì)宜达成原则性协(xié)议

　　据央视新闻消(xiāo)息，当(dāng)地(dì)时间28日，欧盟委(wěi)员会执行副(fù)主席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布(bù)，欧委会(huì)已(yǐ)与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克(kè)就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达成原则性协议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯(sī)表示，欧(ōu)盟(méng)已采取行动解(jiě)决欧盟成员国和乌(wū)克兰(lán)农民(mín)的(de)担忧(yōu)。具体措施包括推(tuī)动波兰、斯(sī)洛伐克、保加利(lì)亚等国撤回(huí)针对乌(wū)农产(chǎn)品的单边措施。从欧盟(méng)层面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农(nóng)产品(pǐn)实施保障措(cuò)施。为5个受影响的成员国农民(mín)提(tí)供(gōng)1亿欧元的一揽(lǎn)子支(zhī)持。此外(wài)，欧盟将继续推进包括葵花籽油(yóu)等产品(pǐn)的倾销调查(chá)。欧盟将进一(yī)步(bù)确保乌克兰农产品(pǐn)通过欧盟通道(dào)出(chū)口到其他国(guó)家。

　　美(měi)国滞胀困境(jìng)：经济(jì)继续放缓，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价(jià)指数同(tóng)比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上涨0.3％，与市场(chǎng)预(yù)期(qī)及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美联(lián)储青(qīng)睐的(de)通胀(zhàng)指标之一。此次公布的数据(jù)再度印证了(le)美国(guó)通胀的居高(gāo)不下，这(zhè)加(jiā)大了(le)美(měi)联储5月再次加(jiā)息的可能性。报告公布(bù)后，美国短期利率期货小幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天(tiān)，美国(guó)商务部公布的一季度美国宏观经济数据显示，美(měi)国一(yī)季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增(zēng)速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的(de)一(yī)季度核心PCE物(wù)价指数年(nián)化(huà)环比初(chū)值升至4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及(jí)前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观贵金属(shǔ)分析师张(zhāng)晨向(xiàng)期(qī)货日报记(jì)者表示(shì)，上述数据(jù)显示出美国经(jīng)济放缓但通胀水平依旧高企(qǐ)的(de)滞胀(zhàng)特征(zhēng)。不过，从(cóng)美国(guó)GDP折年数同比数据(jù)来看，他认为(wèi)一季度(dù)1.6％的增速(sù)较(jiào)去年四季度(dù)0.9％的增(zēng)速出现明显(xiǎn)回暖，显示出美(měi)国经(jīng)济虽有放缓(huǎn)，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期(qī)放缓，坐实了市场对于(yú)美(měi)国(guó)经济(jì)衰退的忧虑，再加上(shàng)目前(qián)欧美银(yín)行信(xìn)用(yòng)危机的尾部效应持续(xù)存(cún)在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一定程度(dù)上(shàng)削弱了美联储货币政策的(de)紧缩(suō)预期，同时增加了下半年美联(lián)储降息的预期。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示(shì)，由(yóu)于反(fǎn)映(yìng)核心个人消(xiāo)费支出在(zài)内的一季(jì)度PCE通胀数据持续上(shàng)升，再加上(shàng)周五晚间公(gōng)布的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储5月份(fèn)加息(xī)基本(běn)不(bù)存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储(chǔ)的政(zhèng)策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货(huò)宏观贵金属分析(xī)师吴梓(zǐ)杰认为，当前(qián)美联(lián)储货币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉(jué)择。随着此前银行业危机的爆发以及一季度经济的(de)回落，美国当前经济的脆弱性以及下行压力(lì)已(yǐ)经持续增加，但(dàn)是(shì)一季度核(hé)心PCE同样(yàng)大幅超过(guò)预期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意(yì)味着进(jìn)行政策选择(zé)时不得(dé)不更加慎(shèn)重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大概率(lǜ)将会(huì)保持加息25BP的(de)节奏，但(dàn)在记者会(huì)上鲍(bào)威(wēi)尔表态(tài)或将更加注重安抚市(shì)场情绪，强调(diào)对宏观风险的(de)把控，且对未来加息的买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场已经(jīng)对美联储5月(yuè)加(jiā)息25BP作出(chū)了充分的计价。鉴于此(cǐ)次会议并无最新(xīn)点阵图和经济展望公(gōng)布，因(yīn)此会议重点(diǎn)在于利率(lǜ)决议声明(míng)及鲍威(wēi)尔的会(huì)后发言两(liǎng)方面。其中，在决议声(shēng)明方(fāng)面，可重(zhòng)点观察措辞调(diào)整(zhěng)变化(huà)情(qíng)况，特别是能否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而在会后的新闻(wén)发布会上，需要(yào)重点(diǎn)关注鲍威尔(ěr)对于经(jīng)济与通胀前景、后续货币(bì)政策以及银行业危机引发的(de)信贷(dài)收缩等方面的观(guān)点(diǎn)论(lùn)述(shù)。特(tè)别是如果出现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽派暗示(shì)，则无(wú)论(lùn)对(duì)于商品市场还是(shì)权益(yì)市场而(ér)言(yán)，均构(gòu)成短(duǎn)期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美(měi)联储会议需要关注三(sān)个(gè)方面：一(yī)是(shì)考虑(lǜ)到通(tōng)胀的顽固性(xìng)，美联储是否会透露其(qí)愿(yuàn)意容忍更高水(shuǐ)平的通(tōng)胀；二是美联储对(duì)于目前(qián)金融以及(jí)经济风险(xiǎn)的判断，到底是短期风险还是(shì)长期风险；三是美联储未(wèi)来的货(huò)币政策预期，比如是否透露(lù)下半年将降息(xī)或者不降(jiàng)息。

　　他认(rèn)为，如果美联储依然偏鹰(yīng)派，则(zé)预期风(fēng)险(xiǎn)资产将继续回调，美(měi)债利(lì)率曲线会加深(shēn)倒挂的程度(dù)，对市(shì)场(chǎng)而言偏负(fù)面；如(rú)果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会(huì)再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资(zī)产。

　　吴梓杰表示，由于当前市(shì)场对(duì)5月加息25BP已经计(jì)价较为充分(fēn)，预(yù)计加(jiā)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜息结(jié)果不会引(yǐn)起市场较大波动，但是(shì)对(duì)于6月(yuè)及以(yǐ)后偏鹰的政策(cè)预期交易(yì)依旧不足。因此，他认为(wèi)本(běn)次会议上需要重点关(guān)注美联储声明以及(jí)鲍威尔在(zài)记者(zhě)会上对未来政(zhèng)策路(lù)径的展望。“尤其(qí)是如果美联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出(chū)了6月仍将加息的倾向，则市场或(huò)将面临(lín)较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外(wài)下跌(diē)的风(fēng)险。”他(tā)说。

　　贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场面(miàn)临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近(jìn)期(qī)美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力。张晨认为，4月以来(lái)，欧美银行业风险(xiǎn)事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱，市场对于(yú)美联(lián)储货币(bì)政(zhèng)策迅速转向的乐观预(yù)期(qī)出现(xiàn)一定修正，贵金属(shǔ)市场出现高(gāo)位振荡调整，但(dàn)总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来看，他认(rèn)为贵(guì)金属市场在利多、利空因素间来回拉扯。利多因(yīn)素方(fāng)面，美(měi)联(lián)储(chǔ)加息临近尾声，对(duì)贵金属价格(gé)的压制边际(jì)减弱。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债务(wù)上限悬而未决以及银行业风险事件余波反复，不断激(jī)发市场避险(xiǎn)情绪。从更(gèng)为(wèi)宏观的角度来看，全球“去美元化”方(fāng)兴未艾，各国央(yāng)行强化黄金资产储备功(gōng)能，使得央(yāng)行“购(gòu)金潮”经(jīng)久不息。上述种种(zhǒng)因素均对贵金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是，市场和美(měi)联储对于后续货币政(zhèng)策之间的(de)预(yù)期(qī)差，以及美国经济层面(miàn)的韧性犹(yóu)存。“特(tè)别是(shì)就业市场尽管过(guò)热态势有(yǒu)所缓(huǎn)和，但无(wú)论(lùn)是新(xīn)增非农就(jiù)业(yè)人数还是(shì)失业率(lǜ)指标，还远未触及经济(jì)衰退以(yǐ)及美联储货币(bì)政策转向的阈值区间(jiān)，这(zhè)极有可能造成通胀回归波(bō)折(zhé)反复，进而引发美联储货币政策前(qián)景预期摇(yáo)摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预计(jì)，在5月美(měi)联储议息会(huì)议(yì)落地后买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜的一段时间内，市场仍然会延续上述的(de)修正走势(shì)，美联储还需在(zài)更(gèng)多数(shù)据指引以及银行风险事件(jiàn)落地后，再相机作(zuò)出政策调整，而在此之前预(yù)计仍会延续当前“走一步看一步(bù)”的决策思路。而(ér)市场对于年内降(jiàng)息的(de)乐观预期的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市(shì)场的(de)逻(luó)辑(jí)有两条主线：一是美国经(jīng)济是(shì)否会陷入衰退，二是全球贸(mào)易结算(suàn)体(tǐ)系下美元(yuán)的趋势压力(lì)。“过去20年(nián)，贵(guì)金属价格主(zhǔ)要锚定(dìng)的是美债实际利(lì)率(lǜ)的变化(huà)，但是最近这种(zhǒng)联(lián)系正(zhèng)在(zài)脱钩，央行(xíng)购金以(yǐ)及美元结算体系的变化使(shǐ)得贵(guì)金属获(huò)得了(le)越来(lái)越多(duō)的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目(mù)前贵金属多头(tóu)驱(qū)动的逻辑还没结束，且近期的表(biǎo)现也是易涨(zhǎng)难跌。从资产(chǎn)配置的角度来(lái)看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表(biǎo)现出了一定程(chéng)度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓(zǐ)杰表(biǎo)示(shì)，一方面，美国经(jīng)济(jì)下行以及(jí)欧美银行业风险带来的(de)避险情绪对贵金属(shǔ)价格仍(réng)有一定支撑(chēng)，但边际减弱(ruò)；另一方面，美国通胀高(gāo)位带(dài)来的加息(xī)预测，未能对贵金属形成有力的回落压(yā)力。因此，他预(yù)计(jì)贵金属市场(chǎng)整体仍以高(gāo)位振荡为主，在基准(zhǔn)假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将(jiāng)回归(guī)通(tōng)胀(zhàng)逻(luó)辑(jí)。他认为，当前市场(chǎng)对于美(měi)联储降息的预期(qī)仍(réng)大幅(fú)领(lǐng)先美联储的官方预期，预计在(zài)高通胀(zhàng)压力下，市场对降息预期的(de)修正(zhèng)或将带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提(tí)示(shì)，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假开启，还须(xū)警惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市(shì)场关键数(shù)据较多，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏，同时基(jī)本(běn)面(miàn)因(yīn)素(sù)也多空交(jiāo)织，海外市场容易出(chū)现巨幅波(bō)动(dòng)。同时(shí)，国(guó)内“五一”假期结束后，市(shì)场将直面(miàn)美联储5月利(lì)率决议落地，他预计美联储会(huì)议(yì)结果或将(jiāng)偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐(jiàn)增(zēng)加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联(lián)储议息会议等重(zhòng)要事(shì)件，加之银(yín)行业危(wēi)机及债(zhài)务上限问题悬而未决，投资者要防止过分押注引发的风(fēng)险(xiǎn)。假(jiǎ)期后可关注贵金属回落企稳情(qíng)况，可以逢低布局多单(dān)。”张晨表示(shì)。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于(yú)国内“五一”假(jiǎ)期恰逢海(hǎi)外美联储会议这一(yī)关键时间节点，投资(zī)者(zhě)若(ruò)保留头(tóu)寸过节，则要保(bǎo)持头寸有足(zú)够安(ān)全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属或将迎来(lái)更(gèng)加明确的(de)方向(xiàng)性(xìng)行情，可(kě)根据美联储议息会议给出(chū)的指引，对贵金属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜