财(cái)联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地区的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公告称，由(yóu)11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会(huì)一(yī)致投票(piào)通过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞(ruì)信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现在投票的(de)清(qīng)单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提(tí)出这(zhè)个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次级(jí)债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一致(zhì)裁(cái)定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担(dān)保条(tiáo)件，次(cì)级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类债券持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机(jī)者(zhě)也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场较为常见(jiàn)的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信(xìn)贷事(shì)件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的面值减(jiǎn)去违约(yuē)后的(de)市(shì)场价值。各个(gè)区域(yù)的(de)信贷衍华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思生品决定委员会，负(fù)责决定在这个地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生(shēng)品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关(guān)的CDS名(míng)义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二(èr)提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的(de)战(zhàn)略委员会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的(de)决定，但最(zuì)后(hòu)仍(réng)在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞(ruì)银集团的董事(shì)会，同时在“可(kě)预见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思