钠电(diàn)池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增(zēng)预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺(yì)科技也只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破(pò)以(yǐ)及(jí)锂(lǐ)价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回(huí)人们(men)重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资子(zi)公司江苏(sū)智纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司(sī)迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线(xiàn)图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技(jì)开始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠(nà)电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公(gōng)司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所(suǒ)关注(zhù)函(hán)回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司(sī)定增(zēng)预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公(gōng)开(kāi)场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输(shū)入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去(qù)年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的一(yī)期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审(shěn)批通过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计(jì)划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们(men)不相上(shàng)下(xià)，但宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江(jiāng)苏新能(néng)源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠(nà)离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了(le)销(xiāo)售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送(sòng)样和合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池(chí)落(luò)地产能谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺(yì)科技却(què)十分自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到(dào)台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化(huà)进程(chéng)的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全(quán)，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但(dàn)他(tā)也(yě)强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价格大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存(cún)在，并且随(suí)着(zhe)技(jì)术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化(huà)之(zhī)外(wài)，市场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过(guò)往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的(de)实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则(zé)再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建成项目(mù)实际(jì)效(xiào)益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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