近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏损严(yán)重，对于钢企(qǐ)提降50元(yuán)/吨的(de)行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到(dào)，从今年(nián)4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并正式进入降(jiàng)价(jià)通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开启(qǐ)焦炭(tàn)第(dì)8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截(jié)至目(mù)前，焦炭已有(yǒu)8轮降(jiàng)价(jià)落地(dì)，港(gǎng)口准(zhǔn)一级(jí)湿熄(xī)焦平(píng)仓(cāng)价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员(yuán)阮俊涛认为(wèi)，近两个月来(lái)，焦炭期货(huò)的下跌是宏观、产业等多因素共同作(zuò)用的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美(měi)国(guó)硅(guī)谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品(pǐn)价(jià)格下跌，同时(shí)国(guó)内宏观强预期在经过(guò)1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场(chǎng)对今年的定(dìng)性逐渐转(zhuǎn)向“弱(ruò)复苏(sū)”，这也(yě)使得黑色系(xì)商品交易需求(qiú)利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利(lì)空来自(zì)焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来(lái)首次通关，并于4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计(jì)，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦(jiāo)煤(méi)总供(gōng)应的17.5％，去年同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近10年来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口(kǒu)焦煤的(de)大量(liàng)释放削弱(ruò)了国内煤企(qǐ)的(de)议价能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期(qī)货(huò)下(xià)行。最后(hòu)，4月以来(lái)，在铁水(shuǐ)产量不断走高的同时，黑色(sè)终(zhōng)端(duān)需求表现一般，国(guó)家统计局公(gōng)布(bù)的房屋(wū)新(xīn)开工、施工(gōng)面积同比(bǐ)大幅回落(luò)，继(jì)而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦(jiāo)炭(tàn)成(chéng)本端、需求(qiú)端均有明(míng)显利空(kōng)驱(qū)动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素共振带(dài)动(dòng)焦炭期货(huò)主力(lì)合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此(cǐ)轮(lún)下跌(diē)，并不是(shì)自身(shēn)的供(gōng)需矛盾驱动，河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话而是受焦煤的拖(tuō)累(lèi)。焦煤(méi)因国(guó)内产(chǎn)量稳增和(hé)进(jìn)口量大增，供(gōng)需关系(xì)逐(zhú)步向(xiàng)宽松转变，致使煤(méi)价自年(nián)初(chū)就开始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙(méng)古地区(qū)煤(méi)矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回(huí)落。另外，下(xià)游钢材需(xū)求(qiú)表现不及预期，钢价承压回(huí)调致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降焦价将(jiāng)需求压力向原材(cái)料端传导。因此(cǐ)，在失去(qù)成本(běn)支(zhī)撑、下游(yóu)施(shī)压的双重作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期货煤(méi)焦(jiāo)研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受(shòu)访人士(shì)处获悉，本周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出(chū)现亏(kuī)损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期价的反弹给出升水现(xiàn)货空间，买现卖期套利需求增加对现货(huò)市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并(bìng)成功落地的概(gài)率较小，主要(yào)原因是目前(qián)焦(jiāo)企整体盈(yíng)利(lì)情况(kuàng)尚可，焦炭(tàn)主产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元(yuán)，而下游钢材需求并未出现明显(xiǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)，钢厂整体盈(yíng)利情况(kuàng)一般(bān)，对焦炭则保持按需(xū)采(cǎi)购节奏。

　　部(bù)分焦化(huà)企河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话业开(kāi)始提(tí)涨，能(néng)否(fǒu)提涨成(chéng)功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化(huà)利润会因为地(dì)区、设备(bèi)区别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙古非(fēi)主流焦(jiāo)化企业的副(fù)产(chǎn)品较少(shǎo)，整体(tǐ)产线(xiàn)的经(jīng)济性(xìng)一般，对降(jiàng)价的承受能力偏低(dī)，也因此率先开始提涨，不(bù)过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企(qǐ)未出现(xiàn)大幅亏损或需求(qiú)明显增加的情况下，焦价提涨难(nán)度较(jiào)大(dà)。

　　记者了解(j河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话iě)到，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划复(fù)产，日(rì)均(jūn)铁(tiě)水产量(liàng)尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持续采(cǎi)取(qǔ)低原料库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端(duān)焦炭库存均处于(yú)往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水平，煤(méi)焦近期供应也(yě)有适(shì)当的减量，以缓解(jiě)自身(shēn)高库(kù)存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)期(qī)由于国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易商进(jìn)口积极性较低，导致焦煤供应短(duǎn)期内有收缩趋势(shì)，不过焦企也处于主动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾并(bìng)不突出。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减需增，基本面边(biān)际改(gǎi)善(shàn)，但钢联公(gōng)布(bù)的(de)铁水日产量依(yī)然维持接近240万吨的(de)水(shuǐ)平，在终端(duān)需求表(biǎo)现(xiàn)一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转(zhuǎn)弱(ruò)预期。中长(zhǎng)期来看，考(kǎo)虑粗钢平(píng)控要求，今年全年(nián)焦煤供需格局(jú)大概率仍将(jiāng)明显宽(kuān)松，且蒙煤(méi)实际生产(chǎn)成(chéng)本(běn)较低，三季度蒙煤中(zhōng)长(zhǎng)协(xié)重新定(dìng)价后，预计(jì)进口量会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有所企稳(wěn)，但期(qī)货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导(dǎo)致期货(huò)和现货短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从价(jià)格表现上看，前期(qī)煤焦跌(diē)幅明(míng)显(xiǎn)大(dà)于(yú)板块内其他品种，估值相对偏低(dī)，这也使得继续杀(shā)估值的驱动明(míng)显减弱，而估值修复(fù)配(pèi)合(hé)近(jìn)期(qī)焦(jiāo)煤进口减量(liàng)、钢厂(chǎng)复(fù)产等消息，刺激煤(méi)焦(jiāo)价格出现反弹(dàn)，但(dàn)考(kǎo)虑到目前钢(gāng)材需求依然乏(fá)力，钢厂复产将会再次(cì)加重其供需压(yā)力，需求(qiú)负反馈仍将会(huì)向原材料端(duān)传(chuán)导，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短(duǎn)期煤焦交(jiāo)易逻(luó)辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以(yǐ)底(dǐ)部区间振(zhèn)荡走(zǒu)势为主；中长期(qī)来(lái)看(kàn)，煤焦供需趋于(yú)宽松的(de)预期未变，在估值回升(shēng)后仍将是板块内空(kōng)配(pèi)最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊(jùn)涛(tāo)认为，目前煤焦有三(sān)条主(zhǔ)线：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端(duān)压力；二是(shì)终端(duān)需求存疑，负反(fǎn)馈风险并(bìng)未化解(jiě)；三(sān)是(shì)海外(wài)衰退预期如何(hé)演绎。目(mù)前(qián)来看，焦煤供(gōng)应宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平控(kòng)都(dōu)是压低铁水产量的可(kě)能因素，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即(jí)便出现(xiàn)超(chāo)跌反弹，中长期来看也是(shì)易跌难涨。

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