5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研(yán)究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金(jīn)、光大(dà)保德(dé)信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息(xī)差不断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)情(qíng)况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对(duì)公客(kè)户(hù)留(liú)存的活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合融资(zī)成本不(bù)断下(xià)降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利(lì)润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行了(le)几轮调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速(sù)了(le)中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间的(de)存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，控制存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是由(yóu)实体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货(huò)币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的(de)一定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政策(cè)继(jì)续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察(chá)跟(gēn)踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存(cún)款利率(lǜ)上限的(de)调整空(kōng)间仍(réng)存(cún)在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款利(lì)率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客(kè)户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行(xíng)对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下(xià)调存(cún)款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营(yíng)性质的(de)票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。<明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了/p>

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助(zhù)于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行(xíng)报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该(gāi)如何守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了(le)较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值(zhí)增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估(gū)自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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