周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间(jiān)净买(mǎi)入(rù)的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道(dào)股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体下跌期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价(jià)值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍(réng)在低位，多家机构仍(réng)看好(hǎo)长期(qī)配置价值。

　　净流入(rù)资金(jīn)近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居(jū)前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价测算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的(de)回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金额接近5亿元，目(mù)前(qián)仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也(yě)位居净流入资金(jīn)前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票(piào)权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更(gèng)多(duō)结构性机(j当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗ī)会。不过，在短(duǎn)期市场炒作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金可(kě)能更青(qīng)睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募机(jī)构分析，由于近日(rì)以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)，中期(qī)在(zài)市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值有关(guān)。

　　民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金(jīn)表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建等权重(zhòng)股高位调(diào)整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较快，导致(zhì)博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑(duì)现需求(qiú)叠加经济数据不及预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行(xíng)业(yè)国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善、高(gāo)股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使得其估值(zhí)修(xiū)复成(chéng)为了(le)可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导(dǎo)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗，短期表现存在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从(cóng)中期看，整体大(dà)金(jīn)融当前估(gū)值仍(réng)旧处(chù)于中低水(shuǐ)平(píng)，部分个股尤(yóu)其是(shì)基(jī)本面明显改(gǎi)善(shàn)的(de)个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水平(píng)仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的(de)A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资金超出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板块，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)多只产品，单日净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出(chū)现净(jìng)流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构(gòu)评价(jià)，基建板块受(shòu)益于(yú)“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋(qū)势确立(lì)后，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化(huà)最低(dī)结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调(diào)，经(jīng)济温和复苏下行业(yè)景气(qì)度有望(wàng)持(chí)续修复。保险板块(kuài)一季(jì)报(bào)净利润超预期(qī)，部(bù)分险企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力(lì)实现了一定的(de)增长，负债(zhài)端V型反转趋(qū)势(shì)较明显，资(zī)产端(duān)或有(yǒu)望维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块(kuài)，民生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年同期低(dī)基数等因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革的持续(xù)推(tuī)进下(xià)，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机(jī)制有望(wàng)持续推(tuī)广，容量补偿电价等(děng)机(jī)制或(huò)有望(wàng)出(chū)台。

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