碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停rong>。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。