自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调(diào)整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业(yè)风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法法令修(xiū)正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各(gè)厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期(qī)走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存(cún)的(de)时(shí)期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么利润迎来拐(guǎi)点。

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