财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍(réng大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuà大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流i)等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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