AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体T岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文MT行业(yè)的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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