财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少提振。乘联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全梳理俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的(de)大(dà)量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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