编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司(sī)，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和(hé)价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达到(dào)了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓(cāng)升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析(xī)他(tā)的(de)成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替(tì)代了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路(lù)，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的(de)数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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