今年1月(yuè)，美国(guó)政府(fǔ)债务余(yú)额又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务(wù)违(wéi)约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双(shuāng)重压(yā)力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了(le)反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进(jìn)行限额(é)规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了(le)78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期虎门销烟发生在哪里(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务信用(yòng)提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信(xìn)用将受(shòu)到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为(wèi)什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院(yuàn)的(de)通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据参议(yì)院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要(yào)想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美(měi)国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下调美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng虎门销烟发生在哪里)党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财(cái)政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我(wǒ)们仍处(chù)于(yú)相当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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