财联社记者(zhě)近期从行业内(nèi)了解到(dào)，信贷(dài)市(shì)场需求低迷持续(xù)之下，部分银行出现了贷款最优惠利(lì)率与同(tóng)期理财(cái)收(shōu)益率倒挂或(huò)接近(jìn)倒挂的(de)罕见(jiàn)现象。

　　“我(wǒ)们(men)个贷(dài)最低已(yǐ)经(jīng)到年化3.65％左右了，但(dàn)投(tóu)放依旧比(bǐ)较难(nán)。房贷和前十(shí)年比那都是(shì)放不出去的。”4月25日，中(zhōng)部一(yī)家大型城商行相关(guān)负责人对财联社记(jì)者说。

　　这种情况并非个案(àn)。4月26日，财联社记者向(xiàng)兴业、广发等多家银(yín)行了解到(dào)，当前抵押贷款最优惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与一季度情(qíng)况(kuàng)相比，贷款利率(lǜ)水平(píng)仍在进一步(bù)下滑。

　　而(ér)普益标准监测数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)共新发了661款(kuǎn)理(lǐ)财产品，环比增(zēng)加(jiā)22款，其中(zhōng)86款(kuǎn)为开放式产品，其平(píng)均业(yè)绩比较基准为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个百分(fēn)点；575款为封(fēng)闭式(shì)产(chǎn)品，其(qí)平均业绩比较基准为(wèi)3.66％，环比下跌0.02个百分(fēn)点。

　　4月(yuè)26日，一家(jiā)头部银行(xíng)理财子负责人对财联社记者表(biǎo)示，正常情况下贷款利率要高于理财收益，否则会形成(chéng)套利空间(jiān)。近期出现的(de)收益(yì)率倒挂的情况的(de)确多年来少见。这种(zhǒng)情况本质上反映实体经济需(xū)求不足，资金可能在金融市场空转(zhuǎn)的信号。

　　走低的贷款利率VS走(zǒu)高的理财收益率

　　4月23日，央行国际(jì)司(sī)司(sī)长(zhǎng)金中(zhōng)夏对外表(biǎo)示，人民(mín)银行认真贯彻(chè)党中央、国务(wù)院决策(cè)部署，采(cǎi)取了很多措(cuò)施做好金融支持稳外贸工(gōng)作。首(shǒu)先是(shì)降低实体经(jīng)济融资成(chéng)本。2022年，我国企业(yè)贷款加权平均利(lì)率同比下降了34个基(jī)点(diǎn)，仅4.17％，这在历史上是比较低的水平。

　　而上(shàng)周，央行一季度金融统计数(shù)据发布会上公布的(de)数(shù)据(jù)显示，3月份银行体系(xì)新发企业贷加(jiā)权平均利率同比(bǐ)下(xià)降29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如央行所表述，3.96％系3月份银行体系新发企(qǐ)业贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)水(shuǐ)平，并(bìng)没有考(kǎo)虑区域差异。财联社记者(zhě)注意到(dào)，在部分资(zī)金充裕的一线城(chéng)市利率水平下(xià)沉更快，比如央行营管部(bù)早(zǎo)在2月份即表示，去年12月份，北京地区新发放企业贷款加权平均利率(lǜ)仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际最新报告分析认为，一季度的贷款需求非常(cháng)好，央行今年一季(jì)度(dù)公布的(de)贷款(kuǎn)需(xū)求指数飙(biāo)升(shēng)，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高(gāo)值。但最近(jìn)贷(dài)款需求有(yǒu)下(xià)降趋势，如近期票据(jù)转贴(tiē)现(xiàn)利率(lǜ)下(xià)降，表示银行贷款需求较差(chà)，需要购买票据来填(tián)充贷款额度。

　　与新发放贷款市(shì)场当(dāng)前的不景气形(xíng)成鲜明对比的是，一季(jì)度理(lǐ)财市场的收益率却在节(jié)节回(huí)升。普益(yì)标(biāo)准(z张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语hǔn)数据(jù)显示，截至2023年1季度末(mò)，理财(cái)公司存续理财产品14892款，占全市场存(cún)续理财(cái)产品的44.03％。理财公(gōng)司存续开(kāi)放式固(gù)收(shōu)类理(lǐ)财产(chǎn)品（不含现金(jīn)管理(lǐ)类产品(pǐn)）的近1个月(yuè)年化收益(yì)率的平均(jūn)水(shuǐ)平为4.00％，环比(bǐ)上涨5.81个百分点。

　　国(guó)金固收(shōu)最(zuì)新数据显示，4月24日封闭(bì)式理财平(píng)均基准利率3.81％，已(yǐ)恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年(nián)期AAA级中票(piào)、存(cún)单利差走阔。

　　即便与新发理财产(chǎn)品收益率相比，当前(qián)银行(xíng)新发(fā)贷款的利率也不占优(yōu)。普(pǔ)益标准监测数据(jù)显示(shì)，上周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场新发理财产品中，开放(fàng)式产(chǎn)品平均业绩比较基准为3.46％，封(fēng)闭式产品平均业绩(jì)比较基准为3.66％。

　　业(yè)内：要警(jǐng)惕资(zī)金出现空转(zhuǎn)套利可能

　　多位受(shòu)访金融行业人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，当前新发贷款(kuǎn)利率和(hé)理财收益率(lǜ)之间出现倒挂(guà)是多年来罕见的情(qíng)况。部分人士认为，应该警惕当前非对(duì)称利率政(zhèng)策之下(xià)，贷(dài)款、存款(kuǎn)和金融(róng)市(shì)场之(zhī)间出(chū)现收(shōu)益(yì)“套利”空(kōng)间的可能。

　　融360数(shù)字科技研(yán)究院分析师(shī)刘银平对财联社记者表示(shì)，理(lǐ)财产品收益率(lǜ)超过银(yín)行贷(dài)款利率，可能(néng)会给(gěi)部(bù)分(fēn)客户(hù)钻(zuān)空子的(de)机会，从银行那里获(huò)取的(de)低息(xī)贷款没(méi)有(yǒu)投入(rù)实际经(jīng)营，而(ér)是(shì)拿去购(gòu)买收(shōu)益率(lǜ)更(gèng)高的(de)理财(cái)产品，张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语trong>导(dǎo)致资(zī)金空(kōng)转，前几年结(jié)构性存款(kuǎn)市场曾(céng)存在这种(zhǒng)现象(xiàng)。

　　不过刘银平认为(wèi)，目前理财产品业(yè)绩比较基准不(bù)代(dài)表(biǎo)实际收(shōu)益率(lǜ)，净值是不(bù)断波(bō)动(dòng)的，不会一(yī)直上(shàng)涨，实际上，理财(cái)产品向净值化转型之后对(duì)企(qǐ)业(yè)的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)所减弱。

　　上海金融(róng)与发展实验室(shì)主任(rèn)曾(céng)刚对(duì)财联社记者表示(shì)，理(lǐ)财收(shōu)益与(yǔ)金融市场利率相对应，出(chū)现倒挂的情况主要是即期的贷款利率(lǜ)与发行当期(qī)定(dìng)价的理(lǐ)财收益率的(de)差异，在(zài)市场利率快速下行的时容易出(chū)现这种收(shōu)益率不同步的脱节现象。

　　曾(céng)刚认为，如(rú)果银行贷款利率继续下行，意味(wèi)着当期发行的理财(cái)产品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)会同步下降。从(cóng)这一个(gè)角度来看(kàn)，未(wèi)来(lái)一(yī)段时间的理财产品(pǐn)收(shōu)益率会进(jìn)入下行通道。

　　这一判断得到(dào)银行业内人士的认(rèn)同。4月25日，某城商行(xíng)广州分(fēn)行负责人对财联社表(biǎo)示，该行(xíng)已(yǐ)经关注到理(lǐ)财收益和存贷款利(lì)差(chà)的情况，理(lǐ)财与贷款利率差距过大(dà)必然引发资金空(kōng)转套(tào)利，这与货币(bì)政策初衷(zhōng)不符(fú)。估计下一(yī)步理财(cái)产品收益水(shuǐ)平要(yào)降低到3％以下。

　　一家头部银行理(lǐ)财子负责人对财(cái)联社记者表示，考(kǎo)虑到理财产品底层资(zī)产大多数为债券，而债券市场发行人大(dà)多是大型(xíng)企业，理(lǐ)论上其收益率比个贷是要(yào)低一个等(děng)级。

　　“道理很简单，个人的信用等级比大型企业要低，所(suǒ)以个贷的定价理论上要比理财(cái)收益率高才对。现(xiàn)在出现(xiàn)个贷定价和理财产品持平，甚至(zhì)出现倒挂，这只能(néng)说明个人部门当前的信贷需求不足(zú)，没有(yǒu)什么人想(xiǎng)贷款，导致资金空转，这也是近年来比较(jiào)罕见的情(qíng)况。”该负责人表示(shì)。

　　该(gāi)人士(shì)同样认(rèn)为，如果贷款定价持续下(xià)行未来新发理财产品收益率也会回落。“市(shì)场对利(lì)率走势的预期(qī)是一致的，新发的收益率(lǜ)未(wèi)来会下来，近期整(zhěng)体的趋势也是(shì)这样。一些存量的产品年化(huà)收益率(lǜ)近期(qī)大幅上行，主(zhǔ)要(yào)是因为底层资产是去年(nián)利率(lǜ)高位时候拿(ná)的，在利率走低预期(qī)下，其净(jìng)值表现就会向上拉。”

　　息差承压(yā)将推动(dòng)存款利率进一步下行

　　受访银行人士对(duì)财联社记者称，当前(qián)贷款端定(dìng)价疲软的现状，也是有(yǒu)关方面(miàn)不(bù)断出手规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述中(zhōng)部地区大型城商(shāng)行负责人对记者(zhě)表示，在贷款定(dìng)价上(shàng)不去的情(qíng)况下，未来存款利率持续下行应该(gāi)是大(dà)趋势(shì)，否则银行净息差承受的压力将(jiāng)是巨大的。“现在各(gè)行储(chǔ)蓄又多，之前理财(cái)波动的(de)影响还(hái)没完全(quán)消除，很多客(kè)户的资金还没(méi)有出来，都压在储蓄(xù)里。”

　　有(yǒu)市场观点认为，一旦第二季(jì)度贷款(kuǎn)需求走弱得(dé)到(dào)确认，意味着贷款(kuǎn)利率依然有下降的(de)可(kě)能性(xìng)和空间，银行息差水平面临更(gèng)艰(jiān)难的局面(miàn)。

　　4月(yuè)25日，苏州银行(xíng)一(yī)季度显示，截(jié)至3月末，该行净利息收(shōu)益率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)王一(yī)峰(fēng)团队最新研报认为(wèi)，未来存款市场成本(běn)管(guǎn)控仍有后手牌，“类活期”存款是(shì)重要抓手(shǒu)。其(qí)预计，后(hòu)续对于存款(kuǎn)定价(jià)自(zì)律(lǜ)管理的手段(duàn)包括但不限于(yú)以(yǐ)下三个方(fāng)面(miàn)。首先，协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)等(děng)创新类活期(qī)存款(kuǎn)有可能将纳入自律机制管理。现阶段，对核心定期存款而言，同时(shí)有(yǒu)EPA和MPA进(jìn)行(xíng)约束，但(dàn)“类(lèi)活(huó)期”存(cún)款(kuǎn)缺少政策指(zhǐ)引，未来或将对这类产品比照活期存款进行规范；其次，同业(yè)存(cún)款套(tào)壳协议存款需继续纠正；最后，期权价值过低的“假”结构性存款仍须规范，后续(xù)或将结构性存款(kuǎn)的(de)（保底收益+期权价值）合计同(tóng)时纳入自律机制上(shàng)限，进一步压降(jiàng)结构(gòu)性存款利率。

　　王一峰团队测算认为，如果全(quán)部企业活(huó)期(qī)存款利率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右的平均水(shuǐ)平，则上市银行企业(yè)活期存款成本(běn)率(lǜ)加(jiā)权平均降幅在30bp左(zuǒ)右，将提振息(xī)差(chà)5.5bp左右(yòu)，影响上市银行营(yíng)收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语