财联社(shè)4月28日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗