今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了(le)市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。<心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思/p>

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只基(jī)金诺安成长并没有太大变化心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两(liǎng)大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外(wài)一个角度(dù)看(kàn)，芯片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进(jìn)程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)5只基(jī)金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模(mó)块(kuài)相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一季度主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营(yíng)业务是为(wèi)云计(jì)算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从股(gǔ)心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的(de)态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两(liǎng)个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光(guāng)电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于对(duì)经济(jì)复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计(jì)算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业(yè)的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基(jī)于中(zhōng)长期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而行。

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