本周，56只首发基(jī)金俄罗斯是资本主义还是社会主义(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基金(jīn)公司拿(ná)到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在(俄罗斯是资本主义还是社会主义zài)发(fā)行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基(jī)金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所主题(tí)权益(yì)基(jī)金(jīn)年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值(zhí)表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的(de)位置，对于(yú)北(běi)交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的(de)中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季(jì)度以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可(kě)以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的(de)流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低俄罗斯是资本主义还是社会主义(dī)估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大(dà)市(shì)值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性较大。

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