财联社记(jì)者近期从行业内了解到，信贷市场需(xū)求低迷持续之下，部分银行出现了贷款最优惠利率与同(tóng)期理财收益率倒挂或接(jiē)近倒挂的罕见(jiàn)现象。

　　“我们个(gè)贷(dài)最低已经(jīng)到年(nián)化3.65％左右(yòu)了，但投放依旧(jiù)比较难。房贷(dài)和前(qián)十年(nián)比(bǐ)那都是放不出去的。”4月25日，中部(bù)一家大型城商行相关(guān)负责人对财联社(shè)记(jì)者说。

　　这种情况并非个案。4月26日，财联社(shè)记者向兴(xīng)业、广发等多家(jiā)银行了解(jiě)到，当前抵押贷款最优惠利率区间为3％-3.85％之间(jiān)。与一季度情况(kuàng)相(xiāng)比，贷款(kuǎn)利率(lǜ)水平仍在进一步下(xià)滑(huá)。

　　而普益标准监测数据显(xiǎn)示(shì)，上周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场共新发(fā)了661款理财产品，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加22款，其中(zhōng)86款为开放式(shì)产品(pǐn)，其平均业(yè)绩(jì)比(bǐ)较(jiào)基准为3.46％，环比(bǐ)下跌0.07个百分点(diǎn)；575款(kuǎn)为(wèi)封闭式(shì)产(chǎn)品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比下(xià)跌0.02个百分(fēn)点(diǎn)。

　　4月26日，一家头部银行理(lǐ)财子负责人(rén)对财联社记者表示(shì)，正常情况下贷(dài)款利率要(yào)高(gāo)于(yú)理财收益，否则会(huì)形成套利空间(jiān)。近期出现的收益(yì)率倒挂的情况的确多(duō)年来少(shǎo)见。这(zhè)种情况本(běn)质上(shàng)反(fǎn)映实(shí)体经济需求不足，资(zī)金可能在金融市(shì)场空转的信号。

　　走(zǒu)低(dī)的贷款(kuǎn)利(lì)率VS走高的(de)理(lǐ)财(cái)收益率

　　4月(yuè)23日，央行国(guó)际司(sī)司长金中夏对(duì)外表示，人(rén)民银行认真贯彻党中央、国务院(yuàn)决策部署，采取了很多措施做好金融支持稳外贸工作。首先是降低实体经济融资成本。2022年，我国企业贷款(kuǎn)加权平均利率同比下降(jiàng)了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这(zhè)在历史上是比较低的水平。

　　而上周，央行(xíng)一季度金(jīn)融(róng)统(tǒng)计(jì)数据发布会上公布的数据显示，3月份银行体系新发企业贷加权(quán)平均利(lì)率同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如(rú)央行所表述，3.96％系3月份银行体系新发企业贷款(kuǎn)加权平均利率水(shuǐ)平，并(bìng)没有考虑(lǜ)区域(yù)差异。财联社记者(zhě)注意到，在部分资金充裕(yù)的一线城市利(lì)率水(shuǐ)平下(xià)沉更快，比如央行营(yíng)管部早在(zài)2月份即表示，去年12月份，北京地(dì)区新发放企业贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最新(xīn)报告(gào)分析(xī)认为，一季度的贷款需求(qiú)非常好(hǎo)，央行今年一季度公布的贷款需求指数飙(biāo)升，达到78.4，还(hái)是2012年下半年(nián)以来的最高值。但最近贷款需求有下降趋(qū)势(shì)，如近期票据转贴现利率下降，表(biǎo)示银(yín)行贷款(kuǎn)需求较差，需要(yào)购买票(piào)据来填充贷款额度。

　　与新发放贷款市场当(dāng)前的(de)不景气(qì)形(xíng)成鲜明(míng)对比的是，一季(jì)度理财(cái)市(shì)场的收益率却在节节(jié)回升。普益标(biāo)准数据显示，截至2023年1季(jì)度(dù)末，理财公司存续理财(cái)产品14892款(kuǎn)，占全市场存续理(lǐ)财产品的44.03％。理(lǐ)财公司(sī)存续开(kāi)放式固(gù)收类理财产品（不含现金管理类产(chǎn)品）的近1个月年化收益(yì)率的平(píng)均水平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个百分(fēn)点。

　　国金固(gù)收最新数据显(xiǎn)示，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已(yǐ)恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率(lǜ)与1年期AAA级中(zhōng)票、存单利差走阔(kuò)。

　　即便(biàn)与新发理(lǐ)财产品收益率(lǜ)相比，当前银行(xíng)新(xīn)发(fā)贷款的利率(lǜ)也不占(zhàn)优(yōu)。普益标准监测数据(jù)显(xiǎn)示，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全市场新发理财产(chǎn)品(pǐn)中，范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音开放式(shì)产品平均业绩(jì)比较基准为(wèi)3.46％，封(fēng)闭式(shì)产品平均业绩(jì)比较基准为3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕资金(jīn)出现空转套利可(kě)能

　　多位(wèi)受访金(jīn)融行(xíng)业人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，当前(qián)新发贷(dài)款利率和理财收益率之间出现倒挂是(shì)多年来罕见(jiàn)的(de)情况。部分人士认为，应该警(jǐng)惕当前非对称利率政策之下，贷款、存款和金(jīn)融(róng)市场之间(jiān)出现(xiàn)收益(yì)“套利”空间的可能(néng)。

　　融360数(shù)字科(kē)技研究院分析师刘银平(píng)对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示，理财产品(pǐn)收益率(lǜ)超过银(yín)行贷款(kuǎn)利(lì)率，可能会(huì)给部分客户(hù)钻空(kōng)子的机会(huì)，从银行那里(lǐ)获取的(de)低息贷款没有投入实际经营(yíng)，而是拿去(qù)购(gòu)买收(shōu)益率更高的理财产品(pǐn)，导(dǎo)致资金空转，前几(jǐ)年结构性(xìng)存款市场曾存在(zài)这种(zhǒng)现象(xiàng)。

　　不(bù)过刘银平认(rèn)为，目前(qián)理财产品业绩比(bǐ)较基准不代表实(shí)际收益率(lǜ)，净(jìng)值是不断波动的(de)，不会一直上涨，实际上(shàng)，理财产品向(xiàng)净(jìng)值化(huà)转型之后(hòu)对企业(yè)的吸(xī)引力有所(suǒ)减弱。

　　上海金融范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音与发展实验室主任曾(céng)刚对财联社记者表示，理财收(shōu)益与金融市(shì)场利(lì)率相对应，出现倒挂的情况(kuàng)主要是即期(qī)的贷(dài)款利率与发行当期(qī)定价的(de)理财收(shōu)益(yì)率(lǜ)的(de)差异，在(zài)市场(chǎng)利率快速下行的时(shí)容易出现(xiàn)这种收益率不同步的(de)脱节现象。

　　曾刚认为(wèi)，如果银行(xíng)贷款利率继续下行，意味(wèi)着当期发(fā)行的理财产品的(de)收益率会同步(bù)下降。从这一个(gè)角度来(lái)看，未来一段时间的理财产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率会进入下行通道(dào)。

　　这一判断得到(dào)银行业内人(rén)士的(de)认同。4月25日，某(mǒu)城商行广州分行负责人对财联社表示，该行(xíng)已(yǐ)经关注到理财收(shōu)益(yì)和存贷款利(lì)差的情况，理财与贷款利率差距过大必(bì)然引发(fā)资金空(kōng)转套利，这与(yǔ)货币政策初(chū)衷(zhōng)不符。估计(jì)下一步理财产品收益水平(píng)要降低到(dào)3％以下。

　　一(yī)家头部银行理财子负责人对财联社记(jì)者表示，考(kǎo)虑到理财产品底(dǐ)层(céng)资(zī)产大多(duō)数(shù)为债券，而债(zhài)券市场(chǎng)发行人(rén)大多是(shì)大型企业，理论上(shàng)其收益率比个(gè)贷是要低一个等(děng)级。

　　“道理很简单，个人的信用等级比(bǐ)大(dà)型企业要低，所以个贷的定价理(lǐ)论(lùn)上要比(bǐ)理财收益率(lǜ)高才(cái)对(duì)。现在(zài)出现个贷定价和理财产品(pǐn)持平，甚至出现倒挂，这只能(néng)说明个人部门当(dāng)前(qián)的信贷(dài)需求(qiú)不(bù)足，没有什么人想贷款，导致(zhì)资金(jīn)空转(zhuǎn)，这也是近(jìn)年来比(bǐ)较(jiào)罕见的情况(kuàng)。”该负责人表示。

　　该人士同(tóng)样认为，如果贷款(kuǎn)定价持续下行未来(lái)新发理财产品收益(yì)率也会回落。“市场(chǎng)对(duì)利率走势的预期是一致的，新发(fā)的(de)收益率(lǜ)未来会下来(lái)，近期整(zhěng)体(tǐ)的趋(qū)势(shì)也是这(zhè)样(yàng)。一(yī)些存量的产(chǎn)品年(nián)化收益(yì)率近(jìn)期大幅上行，主要是因为底层资(zī)产是(shì)去(qù)年利率高(gāo)位时候(hòu)拿的，在利(lì)率走(zǒu)低预期下，其(qí)净值表现就(jiù)会向上拉。”

　　息差承压将推动存(cún)款利率进一步下(xià)行

　　受访银行(xíng)人士对财联社记(jì)者称，当前(qián)贷款端定价疲软的现状，也是(shì)有关方面(miàn)不断出手规(guī)范存款利率的核(hé)心(xīn)动因。

　　4月25日，前(qián)述中(zhōng)部地区大型(xíng)城商行负责人对记者表示，在贷(dài)款定价上不(bù)去的情况下，未来存款利(lì)率持(chí)续下(xià)行应该是大趋势(shì)，否(fǒu)则(zé)银行净(jìng)息差承受的压力将是巨(jù)大的(de)。“现在各行储蓄又多(duō)，之(zhī)前(qián)理财波动的影响还没(méi)完全消除，很多客户的(de)资金还(hái)没(méi)有出来，都压(yā)在储蓄里。”

　　有(yǒu)市场观点认为，一(yī)旦第二季(jì)度贷(dài)款(kuǎn)需求走弱得到确认(rèn)，意味(wèi)着(zhe)贷款利率依然(rán)有下(xià)降的可能性(xìng)和空间(jiān)，银行息差水平(píng)面临更艰难的(de)局面。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至3月末(mò)，该(gāi)行净利息收益(yì)率(lǜ)和净(jìng)利差(chà)从去年末的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券王一峰团队(duì)最新研(yán)报认为，未来存(cún)款市场成本(běn)管控(kòng)仍(réng)有后手牌(pái)，“类活期(qī)”存款是重要抓手。其预计，后续(xù)对于存款定价(jià)自律管(guǎn)理的(de)手段包括但不限(xiàn)于以下三(sān)个(gè)方面。首先，协(xié)定存款、通知存(cún)款等创新类活期存款有(yǒu)可能(néng)将纳入自律机(jī)制管理。现阶段(duàn)，对核心定期存款而言，同(tóng)时有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款(kuǎn)缺少政策(cè)指引，未来或将对这类产品比照活期(qī)存款进行规范；其次，同业存款套壳协议存款(kuǎn)需继续纠正(zhèng)；最后，期权(quán)价值过低的“假”结(jié)构性存款仍须(xū)规范，后续(xù)或将结构性(xìng)存款的（保底收益+期权价值）合计同时纳入自律机制上限，进(jìn)一(yī)步压(yā)降结构性存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　王一峰团(tuán)队测(cè)算认为，如果全部企业(yè)活期存款利率降至(zhì)2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水平，则上市银行企(qǐ)业活期存款成(chéng)本率(lǜ)加权平均(jūn)降幅在30bp左(zuǒ)右，将提振息差(chà)5.5bp左右，影(yǐng)响上(shàng)市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音