美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银(yín)行和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭会(huì)将美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)在接(张大大到底是什么来头jiē)下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)张大大到底是什么来头面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状张大大到底是什么来头态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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