北京时间周(zhōu)五晚间(jiān)，备受关(guān)注的(de)4月(yuè)美国非农(nóng)数据出炉，其中新增就(jiù)业25.3万人，高于预期的18万人，打(dǎ)断了(le)此前(qián)两个月连续环(huán)比下降的节(jié)奏；失业率继续下降至3.4％；更受(shòu)关注的平均小时(shí)工资(zī)环(huán)比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　　可(kě)以被视(shì)作利好的是，美国劳工部将今年2月和3月非(fēi)农(nóng)数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换，本周持续(xù)承压的美国地区银行股也获得喘息(xī)的机会(huì)。截至(zhì)发稿，周(zhōu)五(wǔ)盘前西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄(huáng)金短线急挫逾(yú)10美元/盎司；美(měi)元指数短线拉升(shēng)35点；美国10年期国债收益(yì)率上升(shēng)9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至(zhì)周(zhōu)五(wǔ)收盘，COMEX黄金(jīn)期(qī)货6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观(guān)分析师周之(zhī)云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间公布的非农(nóng)数据远高(gāo)于前值(zhí)且显著偏(piān)离(lí)投行们预测的中值。此前公布(bù)的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到9个(gè)月(yuè)以来的最(zuì)高水平。

　　记者注意到，美国(guó)4月非(fēi)农数(shù)据公布后，美(měi)股期货短线走低，美(měi)元指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行(xíng)业(yè)持续裁员，但不断下(xià)降却(què)仍(réng)然高企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对于(yú)新(xīn)冠大(dà)流行(xíng)前也有(yǒu)了有(yǒu)利的发展(zhǎn)，为就业人数的增长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数据保持一定的苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗谨慎(shèn)，因(yīn)为本(běn)周早些时候，美国3月份(fèn)的就业(yè)机会和劳动力(lì)流动(dòng)调查（JOLTS）已经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位空(kōng)缺继续(xù)下降，为连续第三个月(yuè)下跌(diē)，创下2021年(nián)5月以来最(zuì)低(dī)。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他劳(láo)动力市场数据相同的方向(xiàng)：劳动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。包括最近几(jǐ)周的首(shǒu)次(cì)申请失业金人(rén)数也(yě)呈现上升趋势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从(cóng)趋势上看，周之云(yún)认(rèn)为，加息会导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者(zhě)信(xìn)贷和企(qǐ)业融资(zī)成(chéng)本上升，进而迫使雇主削减支出包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济增长。短期强(qiáng)劲的非农(nóng)就业(yè)数据会让市场(chǎng)对于下半年货币(bì)政策(cè)放(fàng)松进程有所改变，进而(ér)对商品(pǐn)的流(liú)动性(xìng)溢价部分有所减少，但从中(zhōng)长期来看，美国(guó)会继(jì)续朝(cháo)着衰退的方向前进，后(hòu)市继续看好(hǎo)贵金属的表现(xiàn)。

　　非农数据公布(bù)后，贵(guì)金(jīn)属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非(fēi)农就业新(xīn)增人(rén)数超预期将引导贵(guì)金属步(bù)入调整(zhěng)。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金融属(shǔ)性，尤其是(shì)市场(chǎng)预计(jì)5月是美(měi)联储最后一(yī)次加息(xī)，且预计(jì)9月(yuè)之后可能降息，这导致(zhì)美元名义利(lì)率回落(luò)，在通胀温(wēn)和回落(luò)的情况下，美元实际利率有了明显的下行(xíng)。”广州金控(kòng)期货研究所副总经理程小勇(yǒng)说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期(qī)加息25个基点(diǎn)，将(jiāng)政策利率联(lián)邦基金利率的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发布(bù)会上的(de)讲话暗(àn)示加息临近尾(wěi)声，因此(cǐ)美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将(jiāng)密切关(guān)注未(wèi)来发布(bù)的信息，并评估(gū)其对货币政策的影响，且鲍威尔在(zài)新(xīn)闻发布会上表示，美联储焦(jiāo)点仍(réng)在(zài)双重使命上。这(zhè)意味着(zhe)美联(lián)储是否结束加(jiā)息需要看到通(tōng)胀明显回落(luò)。至于是否要(yào)开始降息，需要看到(dào)就业市场(chǎng)出现明显恶化(huà)。从历史经验来看(kàn)，美(měi)联(lián)储加息(xī)看通胀(zhàng)，降(jiàng)息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金属分析师从姗(shān)姗(shān)告诉记(jì)者，美国银行业(yè)风(fēng)波持续发酵、经济走弱(ruò)预期升温叠(dié)加市场预期美联(lián)储年(nián)内或将降(jiàng)息，贵金属振荡(dàng)偏强运(yùn)行。美国(guó)就业数据超(chāo)预期，美债收益(yì)率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线(xiàn)大幅(fú)下挫。这(zhè)份超预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美(měi)联储(chǔ)希(xī)望暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需要(yào)降(jiàng)息，但就业(yè)市场并(bìng)不配合，美国就业市(shì)场依(yī)然强劲，美(měi)联储可能(néng)在长时(shí)间内维持高利率。

　　光大期(qī)货(huò)贵金属(shǔ)分析(xī)师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国非农就业数据和时(shí)薪增速全面超预(yù)期(qī)，表明美国当前劳(láo)动(dòng)力市场仍十(shí)分强(qiáng)劲，美联(lián)储控通(tōng)胀压力加大，这也就(jiù)意味着美联储(chǔ)可能(néng)会在较长时间(jiān)内维持高利率环境，且6月再次(cì)加息的预(yù)期开(kāi)始回(huí)升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振美(měi)元(yuán)指数(shù)和(hé)美(měi)债收(shōu)益(yì)率，从而打压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美联储5月会议(yì)加息25BP后(hòu)暗示停止加(jiā)息，货币政策进入新阶(jiē)段(duàn)，市场将加大对下半年降息的博(bó)弈，贵金属将获得提振而走强，使均值平台不(bù)断上移。”广发期(qī)货贵金属研(yán)究(jiū)员叶倩(qiàn)宁表示(shì)。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的表(biǎo)现来看，尽管此(cǐ)后美国经济(jì)仍市场偏强(qiáng)运行一段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并未(wèi)再次(cì)加息，而贵金属则在美(měi)债(zhài)收益率持续下行(xíng)的情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡(dàng)走强(qiáng)的趋势。但(dàn)当前(qián)情(qíng)况(kuàng)不同的是，通胀率(lǜ)相对更(gèng)高，而(ér)黄金价(jià)格对降息并未提前(qián)预(yù)期更多。

　　虽然(rán)目前距离降息(xī)仍(réng)有时(shí)间，美联储表(biǎo)示美国银行系统仍健康(kāng)并有弹性，但高利率环境(jìng)下美(měi)国银行系统(tǒng)风(fēng)险(苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗xiǎn)并未(wèi)解除，在第(dì)一共(gòng)和银行宣布被接管(guǎn)收购后，因银(yín)行业长(zhǎng)期(qī)存在的弱(ruò)点(diǎn)，又有(yǒu)多家区(qū)域性银行出(chū)现股价(jià)暴跌。存款仍(réng)在持(chí)续流出使银行融资成(chéng)本正(zhèng)在攀升，信(xìn)贷(dài)收(shōu)紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美(měi)国2023年一季(jì)度(dù)实际GDP年化(huà)环比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓(huǎn)，而且远不及预(yù)期的1.9％，具体看企业投资和库存(cún)对GDP拉动转负，但消费的(de)拉动(dòng)上(shàng)升反映出一定的韧性(xìng)。未来(lái)随着经济下行压力不(bù)断(duàn)上升，市场预期(qī)下半年美(měi)国(guó)GDP将出现负增长。“总体上在风险(xiǎn)和(hé)衰退的(de)共同影(yǐng)响下，美(měi)债收益(yì)率和美元指数将持(chí)续承压(yā)，避险需(xū)求(qiú)提振下(xià)，贵(guì)金属价格有望(wàng)再创(chuàng)历史新(xīn)高，长线可维(wéi)持逢低买入配(pèi)置思(sī)路，短线则可买入黄金和白(bái)银虚值看涨期权把握突破行苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金的(de)供需数据来看，黄(huáng)金的(de)需求(qiú)实(shí)际上是明显下降的。世(shì)界(jiè)黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球(qiú)黄(huáng)金需求下降(jiàng)13％至1081吨(dūn)，虽然各国央(yāng)行(xíng)和(hé)中国消(xiāo)费者需求较高，但其余投资者购买量(liàng)的(de)减少抵(dǐ)消了这一增长(zhǎng)。其(qí)中对黄金价(jià)格其(qí)关键(jiàn)作用的黄金投资需在一季度同(tóng)比下降50％左右，较去(qù)年四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬币(bì)方面的黄(huáng)金需(xū)求为302.41吨(dūn)，高(gāo)于去(qù)年同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求(qiú)下(xià)降(jiàng)28.67吨(dūn)，去年(nián)同期高达270.67吨(dūn)。白银方(fāng)面，由于美国(guó)经济指标耐用品订(dìng)单等指标走(zǒu)弱，商(shāng)品属性更强(qiáng)的白银(yín)因需(xū)求受经(jīng)济下行(xíng)拖(tuō)累而涨(zhǎng)幅受限(xiàn)。因此，金银比价(jià)大概(gài)率继续攀升。世界白银协会预计2023年白(bái)银实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储(chǔ)加息25个(gè)基(jī)点在议息(xī)前已经被充分计提，议息(xī)前的(de)谨慎转变为议(yì)息后(hòu)的乐观，因此(cǐ)黄(huáng)金市场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现货(huò)黄(huáng)金甚至(zhì)创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子落地，且银行业风险仍(réng)在蔓延，避险情(qíng)绪提振贵金属价格。此外，随着经济(jì)走弱预(yù)期升温，预计美联储(chǔ)下(xià)半年大概率暂停加(jiā)息(xī)并将进入(rù)降(jiàng)息周期，实际利率(lǜ)或将继续下行，贵金(jīn)属中(zhōng)长(zhǎng)期仍(réng)具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认(rèn)为，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落地然后(hòu)转降(jiàng)息预(yù)期(qī)，从而(ér)刺激价格(gé)继续高(gāo)走，从这(zhè)个角度考虑黄金(jīn)确(què)实存在恢复上行趋(qū)势的可(kě)能(néng)性。但当(dāng)前美通胀仍在高(gāo)位，美联储货(huò)币紧缩动作并没有(yǒu)结束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会(huì)维(wéi)系(xì)较长(zhǎng)一段时间，且(qiě)高利率环(huán)境到底(dǐ)会对经(jīng)济(jì)和金融市场产生怎样的(de)影响也未可(kě)知，因此在当前看(kàn)多(duō)观(guān)点出奇一致(zhì)，且海外看多(duō)头(tóu)寸比较拥挤的情(qíng)况下，对待金价节节攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

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