5月以来，港股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创(chuàng)出年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负(fù)，但资(zī)金越跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)增(zēng)幅明显，纷纷创下(xià)历(lì)史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额(é)也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增幅超37％，年内资(zī)金(jīn)合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最(zuì)大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市(shì)场持续震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回(huí)调(diào)，但4月(yuè)下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日(rì)创(chuàng)下(xià)年内收市新低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移(yí)动(dòng)。

　　对(duì)于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经(jīng)济复(fù)苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)到期带来(lái)的债务违约(yuē)风险也对(duì)市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互(hù)联网以及新经济领(lǐng)域上市公(gōng)司，5月份日本正式出台了制(zhì)造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市场对于国(guó)内科技领域(yù)的担(dān)忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近(jìn)期波动较大主要有基本面以(yǐ)及资(zī)金面两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策(cè)转向(xiàng)后市场对于国内疫后复(fù)苏(sū)有较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一(yī)季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也(yě)使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度(dù)来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国经济(jì)进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的(de)状态变化(huà)还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民币(bì)汇(huì)率和港股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等(děng)细(xì)分(fēn)领域投资(zī)机会(huì)

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持续下跌，但多(duō)位(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗wèi)业内人士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，并看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰表示(shì)，受欧美银行业(yè)危(wēi)机影响和(hé)主要(yào)经济(jì)体(tǐ)政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内外(wài)流(liú)动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得(dé)到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较(jiào)多的细分(fēn)板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等(děng)，若未来市(shì)场(chǎng)进(jìn)一(yī)步回暖，科(kē)技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者(zhě)更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资(zī)者(zhě)通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择(zé)更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合(hé)未来(lái)市(shì)场(chǎng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来(lái)人(rén)工智能(néng)应用或利好科技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是(shì)国(guó)内医药领域长期具备相对优势的细分赛(sài)道(dào)，对比美国创新药占比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国(guó)内占(zhàn)比仅(jǐn)为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更先(xiān)进的(de)疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值(zhí)得(dé)关注。此外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也(yě)有(yǒu)望上上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(shàng)行。因为目(mù)前我(wǒ)国经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定性增(zēng)强，居(jū)民可支配(pèi)收入(rù)增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港股市(shì)场是以机构和外资为(wèi)主(zhǔ)导的市(shì)场，因(yīn)此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对(duì)港股资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境(jìng)背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行(xíng)情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期更快这(zhè)二者中任(rèn)一情景(jǐng)发(fā)生甚至同(tóng)时(shí)发生时，我们可(kě)能就(jiù)会看到人民(mín)币(bì)汇(huì)率的走强，同时港股(gǔ)整体表现(xiàn)也会走(zǒu)强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着市(shì)场预(yù)期(qī)更进一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多关注互联(lián)网、创新药等高弹性(xìng)板块(kuài)。因为消费品的业(yè)绩差(chà)异很大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股的性(xìng)价比与成(chéng)长的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市场具(jù)备(bèi)一定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于历史偏(piān)低水平。从基(jī)本面角度来说(shuō)，他(tā)们认为国内(nèi)经(jīng)济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大(dà)概率(lǜ)是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而(ér)从流(liú)动性(xìng)角度来看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计(jì)人民币汇率的压(yā)力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期受益(yì)于国内经济复苏的(de)消费、互联(lián)网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)由(yóu)于其离(lí)岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外(wài)多重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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