5月(yuè)10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等(děng)，记(jì)者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是(shì)出(chū)于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策(cè)不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在(zài)利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下，银行(xíng)出于(yú)自身(shēn)经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与(yǔ)定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要(yào)将存(cún)款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的(de)调整(zhěng)更多是延续(xù)去年(nián)9月这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率下地肖指哪几个生肖？调的有效性。银(yín)行(xíng)一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整(zhě地肖指哪几个生肖？ng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债(zhài)主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降(jiàng)存款利(lì)率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前(qián)公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经(jīng)济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响(地肖指哪几个生肖？xiǎng)，投(tóu)资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股份行及(jí)国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存(cún)款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的(de)非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款平均(jūn)成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股票(piào)也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明(míng)当前货币(bì)政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调(diào)并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力的人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方向和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 地肖指哪几个生肖？