大家好，简单看一个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来(lái)看，截至去年年底，持仓基(jī)本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季(jì)报称(chēng)，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了(le)市场的(de)节(jié)奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得(dé)了明(míng)显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统实体行(xíng)业(yè)正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合(hé)今年(nián)以(yǐ)来涨了(le)14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类(lèi)似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周(国民党任公是指谁，任公指的是什么zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本(běn)面风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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