中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场(yè)绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投资解决开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演变。

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