金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进(jìn)一(yī)步(bù)做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银(yín)行间市(shì)场开(kāi)展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应(yīng)当按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所集(jí)中进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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