金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货(huò)市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动(dòng)有限(xiàn)的(de)阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期(qī)下(xià)，存在累库和订(dìng)单下滑导(dǎo)致的现货价格下(xià)降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货(huò)重心下移。从09可能的向上驱(qū)动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表现同样(yàng)偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现(xiàn)造成(chéng)现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱动依旧是(shì)等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库存基(jī)本(běn)补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩(suō)原片库存(cún)的可能性。但是从(cóng)近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维(wéi)持在较直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难(nán)以出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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