钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本(běn)？巨头(tóu)环伺(cì)、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又(yòu)该如何(hé)消化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公(gōng)告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司江苏(sū)智(zhì)纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有(yǒu)意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务未来规(guī)划(huà)、技术水平等(děng)涉及公司经营的(de)重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场(chǎng)合演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏(fú)伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年(nián)，公司(sī)盈利(lì)就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回(huí)函(3千克是多少斤 1千克是一斤吗hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截(jié)至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行(xíng)等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不(bù)低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在(zài)当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事(shì)并不再(zài)买(mǎi)账(zhàng)，除了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大(dà)建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来(lái)看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末(mò)年初公告(gào)与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及(jí)电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名(3千克是多少斤 1千克是一斤吗míng)客(kè)户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数据(jù)则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产能中可(kě)以实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有较大(dà)比(bǐ)例的(de)替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部(bù)分(fēn)份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背(bèi)景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价(jià)格大幅下(xià)降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负(fù)极材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的(de)理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存(cún)在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的(de)成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的(de)实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效(xiào)率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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