美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调(diào)显示，在美(měi戊申年是哪一年)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布(戊申年是哪一年bù)的(de)一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC戊申年是哪一年+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内加息基(jī)本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供(gōng)应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期(qī)需(xū)关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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