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怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估(gū)值(zhí)仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整(zhěng)体，较(jiào)高的分红也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联(lián)合声明等(děng)，以及后续5月召开在(zài)即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好(hǎo)不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上(shàng)升(shēng)为(wèi)国家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的(de)基(jī)础设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之三：景气(qì)修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民(mín)币升值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材(cái)料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集中在国内市场的(de)方(fāng)向之一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下(xià)游领域需求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投(tóu)资(zī)范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商等之外，当前我们(men)建议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运(yùn)（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持(chí)的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的(de)困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接e-height: 24px;'>怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(yǔ)成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国企改革推(tuī)动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶(bó)制(zhì)造业已在逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红，类债(zhài)属性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速下行，高(gāo)速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市(shì)公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重投(tóu)资人回报，多(duō)家公(gōng)司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及(jí)承诺未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策(cè)基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳(wěn)定(dìng)且高(gāo)分红的(de)板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位置，修复(fù)空间较(jiào)大。