中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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