5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募(mù)基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市(shì)场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持(chí)续高(gāo)增的(de)情(qíng)况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由(yóu)原来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前(qián)居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领(lǐng)域。以地(dì)方债(zhài)为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动(dòng)力不(bù)强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了(le)实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不(bù)大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融(róng)数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我国国有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和股(gǔ)份制(zhì)商业银行(xíng)的定(dìng)期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观(guān)预期被(bèi)放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力(lì)。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活(huó)期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)过(guò)高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步(bù)下(xià)降的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预(yù)期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利(lì)率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经济(jì)提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下(xià)调并(bìng)不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类基(jī)金在具一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时(shí)，相较活期(qī)存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速，当(dāng)前(qián)无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好(hǎo)、历(尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快lì)史回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可(kě)通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产(chǎn)品(pǐn)。

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