金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年国(guó)人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易商协会正在(zài)研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算机构对(duì)交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年yī)照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外(wài)币(bì)账户，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互(hù)换通”资(zī)源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息(xī)报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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