大家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直(zhí)在加(jiā)班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照惯例，我们(men)梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们(men)的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前(qián)经济形(xíng)势和经济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议(yì)。会议认为，今年以来(lái)，在以习(xí)近(jìn)平同志为(wèi)核心的(de)党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门(mén)更好(hǎo)统筹国内国(guó)际(jì)两个大局，更(gèng)好统筹疫情(qíng)防控和经(jīng)济社会(huì)发展，更好统筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我(wǒ)国疫(yì)情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济社(shè)会全面恢复(fù)常(cháng)态(tài)化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同发(fā)力，需求(qiú)收缩(suō)、供(gōng)给(gěi)冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势，经济运(yùn)行实(shí)现良好开局(jú)。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前我国经济运行好融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新的阻力，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍需要克服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改(gǎi)善性住房需求(qiú)的支(zhī)持，强调做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出(chū)，在超大(dà)特大(dà)城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造和(hé)“平(píng)急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计(jì)局(jú)：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业(yè)采购(gòu)经(jīng)理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于临界(jiè)点，制造业(yè)景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和银行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银(yín)行终究(jiū)还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命(mìng)运(yùn)。美(měi)国加州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构(gòu)已接管了第(dì)一共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国(guó)银行业(yè)危机中第四家(jiā)倒(dào)下的(de)银行(xíng)，同时也(yě)是美国(guó)历史上第二大(dà)的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全(quán)国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄(é)军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子对(duì)抗系统，使这两架无人机(jī)出(chū)现异常，未能达到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗(luó)斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工作(zuò)日(rì)程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉(diào)落的无人(rén)机碎片也没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发(fā)动(dòng)袭(xí)击时(shí)普(pǔ)京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方(fāng)保留(liú)在合(hé)适(shì)的时(shí)间(jiān)和地点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯(sī)科自(zì)当日起禁止放飞无人机，经政府批(pī)准的(de)除(chú)外(wài)。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为(wèi)了防止未经授(shòu)权使用无人机(jī)，避免妨碍(ài)执法机构的(de)工作(zuò)。

　　据法新社当地时(shí)间3日(rì)报道，乌克兰方(fāng)面表示(shì)“没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)”对(duì)克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯(sī)《生意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对无人(rén)机(jī)试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没(méi)有关于(yú)袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对(duì)乌方企图使用(yòng)无人(rén)机袭(xí)击(jī)克(kè)宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的(de)五月(yuè)行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发的(de)过(guò)度博弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月(yuè)，国内(nèi)的经(jīng)济、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继续不(bù)断改善(shàn)，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者心态也(yě)将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场依然处于(yú)全年第(dì)二(èr)个关键(jiàn)做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，配置(zhì)思路(lù)上建(jiàn)议坚持高(gāo)切(qiè)低，关注上半年景气(qì)持(chí)续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力(lì)重点，政策预期回(huí)归理性，经济内生(shēng)动(dòng)能(néng)稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得到同(tóng)比(bǐ)和高(gāo)频数据(jù)验证；外部流(liú)动性拐点明(míng)确，美国银行业风险不(bù)断发(fā)酵(jiào)，但(dàn)预计对A股实质(zhì)影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，A股业(yè)绩(jì)跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋(qū)势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日(rì)益(yì)清晰，经(jīng)济(jì)预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处(chù)于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局医药、数(shù)字经济和“一带一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全(quán)球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳(wěn)固，政策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应(yīng)对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能有(yǒu)限。上述因素结(jié)合(hé)当前(qián)A股市场(chǎng)整体估值水平不(bù)高(gāo)仍处于(yú)历(lì)史中低(dī)位，A股节后两个(gè)交易日(rì)虽(suī)受(shòu)节假期间的事件性因素影响可(kě)能有所波(bō)动，但对后市(shì)整体表(biǎo)现不用(yòng)过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一(yī)季度全A营收增速等(děng)指标仍(réng)在探底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高(gāo)利率环境下美国(guó)银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件频发，衰(shuāi)退(tuì)风险上升(shēng)。市场处(chù)于再平衡(héng)期，低位把握(wò)再布(bù)局机会；短期结构上关(guān)注(zhù)在(zài)低位资产中(zhōng)寻找景气稳定或好(hǎo)于(yú)预期方向，中期线索(suǒ)在于(yú)科(kē)技周期(qī)与复(fù)苏链中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题(tí)重点关(guān)注：一带一(yī)路(lù)、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历(lì)史，这次(cì)牛(niú)市(shì)第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场(chǎng)有所(suǒ)反(fǎn)复很正常，短期(qī)政策(cè)和业绩(jì)因(yīn)素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字(zì)经(jīng)济是全年主线，后续或(huò)依据基(jī)本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注复(fù)苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后(hòu)看，核心资(zī)产、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重资产(chǎn)组(zǔ)合(hé)短期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的(de)回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场(chǎng)景消费正在展现出成(chéng)为未来经济增长新动能的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域(yù)消费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代表的赛(sài)道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五(wǔ)一前(qián)后市场表现如何？行(xíng)业(yè)胜(shèng)率(lǜ)如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全(quán)A指数(shù)为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率则大幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写alt="五一突发：普京险遭“袭击(jī)”！A股(gǔ)开盘怎么(me)走？最新解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606438.png">

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全(quán)球(qiú)大类资产波动以及背后释放的(de)信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。从“五一(yī)”前后大类资产表现来看，全球(qiú)主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明(míng)海(hǎi)外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济(jì)增(zēng)速(sù)不及市场预期，美国银行(xíng)业危机(jī)和两党债务(wù)上限博弈(yì)使(shǐ)得海外风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)回落，同时也促(cù)使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期(qī)消费(fèi)数据，国内服(fú)务消费(fèi)大幅回升，但地产(chǎn)销(xiāo)售复苏偏(piān)缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经(jīng)济(jì)仍处于(yú)复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当(dāng)前(qián)经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不(bù)大，企(qǐ)业盈利上行将支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数(shù)字(zì)经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数(shù)整体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指(zhǐ)数的第(dì)一次长时间回撤(chè)，可以类(lèi)比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频经济(jì)指标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和(hé)商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)的(de)表现，均表明资(zī)本市场(chǎng)对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回(huí)升可(kě)能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续(xù)。从(cóng)最新(xīn)的PMI数(shù)据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一下降背后(hòu)我们(men)认为可(kě)能主要有两(liǎng)个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一(yī)个季度经济(jì)数(shù)据最容易恢(huī)复(fù)，4月开(kāi)始经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格(gé)、海外经济(jì)担(dān)心等因(yīn)素，可能(néng)会(huì)让(ràng)4-5月的经济(jì)数据很难超预(yù)期(qī)。由(yóu)此导(dǎo)致这一次市场的战术调(diào)整虽然可(kě)能已经完(wán)成大部分(fēn)，但由于缺乏(fá)数(shù)据改善，可能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起(qǐ)点(diǎn)之(zhī)上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的(de)中融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写美摩(mó)擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低(dī)、产业(yè)趋(qū)势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上(shàng)证50高股息(xī)央国企，央(yāng)国(guó)企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情，高股(gǔ)息组(zǔ)合在(zài)经济偏弱、利率下行环(huán)境下获取超额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的(de)第五(wǔ)次大(dà)切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调(diào)整，是进一步加配(pèi)的良(liáng)机，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向最为关键。若美(měi)联储能够在5月(yuè)完成最(zuì)后一次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极(jí)大地(dì)利于(yú)新(xīn)兴(xīng)市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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