在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联(lián)储加(ji什么是人员类型 人员类型有哪些ā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示(shì)短期(qī)过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39什么是人员类型 人员类型有哪些亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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