分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了(le)更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从(cóng)考核机过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基(jī)金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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