财联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类行业配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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