5月12日(rì)晚间(jiān)，根据(jù)美(měi)国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前(qián)十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的(de)用户对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综(zōng)合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋>

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋认为当下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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