券商今(jīn)年一(yī)季度(dù)业(yè)绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现(xiàn)以及去(qù)年较低的基(jī)数，行业业绩全面爆发(fā)。券(quàn)商板块也在周五呈现(xiàn)集体大(dà)涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上市主体(tǐ)披(pī)露一(yī)季报，至此51家上市券(quàn)商或(huò)上市主(zhǔ)体一季报悉数披露，券(qu大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好àn)商整体一季度(dù)表现(xiàn)较好，增(zēng)速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季(jì)度(dù)归母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多(duō)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净(jìng)利(lì)排名，新的十(shí)大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计算，中(zhōng)信证券一季(jì)度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券商一(yī)季报的优秀表现给予了正(zhèng)面回应，4月28日(rì)，证券板块指数(shù)收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连(lián)续3个交易日(rì)收阳线(xiàn)，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净(jìng)利增15倍

　　52家上市(shì)券(quàn)商(shāng)或上市主体中，50家归母净(jìng)利(lì)同比(bǐ)增速为正(zhèng)，其中20家(jiā)增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一(yī)季度(dù)归母净利增速超过(guò)10倍的有2家券商及(jí)1家上市主体，分别(bié)是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公(gōng)司国(guó)投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家，分别是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍的(de)有(yǒu)4家(jiā)，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家(jiā)，分别是天风证券、华西(xī)证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南(nán)证券、红塔证(zhèng)券、江海证(zhèng)券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净(jìng)利(lì)润同比增速为负值，分别(bié)是(shì)东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利(lì)与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示，报(bào)告期(qī)内公司实现(xiàn)营业总收入(rù)为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现同样(yàng)具有可(kě)圈(quān)可点之处(chù)。

　　同比增速超过(guò)五成的头部(bù)券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商及(jí)增(zēng)速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上(shàng)市公司指南针(zhēn)在一季(jì)报中透露，2023年一季(jì)度麦高证(zhèng)券经纪业务开(kāi)展取得(dé)一定成(chéng)绩，但营业(yè)利润(rùn)仍未实(shí)现盈利，一定(dìng)程度上(shàng)拖累(lèi)了(le)公司整体。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍以上

　　一(yī)季度(dù)营收规模(mó)增(zēng)速方面，51家券商(shāng)中44家同(tóng)比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低(dī)基数有(yǒu)关(guān)，其今年一季(jì)度营收规模(mó)为7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今(jīn)年一季(jì)度营收增速(sù)超(chāo)过(guò)2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天风(fēng)证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商(shāng)营收增(zēng)幅接近(jìn)1倍，分(fēn)别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营(yíng)收同比下滑(huá)幅(fú)度较大，分别(bié)是国(guó)盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券(quàn)商(shāng)或上市主体分别(bié)是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营(yíng)收排(pái)名(míng)前十(shí)券(quàn)商分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元(yuán)）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元(yuán)）、浙(zhè)商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中(zhōng)，海通证(zhèng)券营收同(tóng)比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增速杀入(rù)营收(shōu)排名前十，其一季度营(yíng)收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤(jǐ)出前十，招商证券一(yī)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好季度(dù)营(yíng)收(shōu)增速为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投(tóu)营(yíng)收增幅显著(zhù)较小，同(tóng)比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一(yī)季报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业(yè)绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源(yuán)证大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好券在解读东(dōng)方(fāng)证券一季报时称，东方证券(quàn)自(zì)营(yíng)投(tóu)资收益(yì)11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自(zì)营驱动(dòng)一季(jì)报(bào)高增，全年(nián)盈(yíng)利增速(sù)有望领跑。

　　兴业(yè)证券认(rèn)为(wèi)，中信证券加大杠杆经营投(tóu)资致使利(lì)息支出有(yǒu)所增长，市场回暖下投资业务(wù)表现亮眼(yǎn)，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在政策(cè)放松预期下(xià)实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国(guó)金证券的研(yán)报(bào)中称，自营投(tóu)资成为影响国金证(zhèng)券业绩核心(xīn)因素，一季度自营业(yè)务(wù)收入提升至7.16亿元(yuán)，自公司完(wán)成(chéng)再(zài)融资后(hòu)，公司金融投资规模稳步提升(shēng)420亿元较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西(xī)部证(zhèng)券认为，自营投资成为影(yǐng)响券商(shāng)业绩的核(hé)心(xīn)，预(yù)期将在一季(jì)度迎(yíng)来反(fǎn)转。投资业务方面，下半年重点关注差异化(huà)监管的(de)措施(shī)落地，或将打开头(tóu)部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将是券(quàn)商(shāng)业(yè)绩大(dà)幅修复的一年，尤其是受到自营业务(wù)冲击大的公司(sī)预期(qī)将在年(nián)内(nèi)实现较大(dà)幅度(dù)的改善。

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