本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基(jī)金(jīn)四家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成(chéng)立。其镇关西是谁，镇关西是谁打死的中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高(gāo)的(de)同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着市(shì)场流动性的(de)增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续(xù)上(shàng)涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计(jì)随(suí)着(zhe)流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资(zī)价值(zhí)，多位业内人(rén)士镇关西是谁，镇关西是谁打死的(shì)认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发展的(de)依然是市场本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复(fù)。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精(jīng)特(tè)新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低(dī)估标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大(dà)。

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