AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季(jì)报中部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台(tái)等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智(zhì)能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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