5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额(é)增幅明显，纷纷创下历(lì)史新(xīn)高。如广发基(jī)金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好人(rén)工智能(néng)、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药(yào)等(děng)细(xì)分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国(guó)基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过(guò)，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收(shōu)益为负(fù)，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场(chǎng)持续(xù)震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有小幅回(huí)调，但4月(yuè)下(xià)旬(xún)之后(hòu)又转跌(diē)，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科(kē)技(jì)指数在同日创下年(nián)内收市新(xīn)低；而(ér)整体看，5月港股市场跌(diē)多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生(shēng七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思)科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的债(zhài)务违约风险(xiǎn)也(yě)对市(shì)场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内(nèi)地互联(lián)网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本(běn)正式出台(tái)了制(zhì)造(zào)设备(bèi)管制措施(shī)，加大(dà)了(le)市场(chǎng)对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了(le)5月(yuè)份(fèn)港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要有基本面(miàn)以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较高的(de)预期，“从春节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看(kàn)到(dào)由于(yú)线下场景的(de)修复，消费需求出(chū)现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体(tǐ)相(xiāng)较一(yī)季(jì)度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国内经济复(fù)苏预期(qī)开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有(yǒu)所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动(dòng)性的角度来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性(xìng)相关度(dù)较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系(xì)的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预(yù)期中国经(jīng)济向(xiàng)上，美(měi)国(guó)经济进入(rù)衰退，所以港股表(biǎo)现(xiàn)很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结果中美两边(biān)的(de)状态变化(huà)还是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但大(dà)概率还是会发(fā)生(shēng)的，在这(zhè)个过程中的(de)波折就(jiù)对(duì)应着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅(fú)波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思位业内(nèi)人士认为，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处于(yú)历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，并看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示(shì)，受欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)危机影响和主要经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不(bù)如(rú)A股。但随(suí)着(zhe)国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的(de)低估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸(xī)引(yǐn)力(lì)或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多(duō)的(de)细分(fēn)板块或(huò)许是值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒生科技以(yǐ)及(jí)港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)以(yǐ)及消费复(fù)苏或(huò)者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘(liú)杰认为(wèi)港股波动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡风险(xiǎn)和(hé)机(jī)会。同(tóng)时，选择更有价(jià)值(zhí)的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动(dòng)了中美股市的表现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或利好科技(jì)相关细分领(lǐng)域。其(qí)次(cì)，港股创(chuàng)新药是国内医(yī)药领域长期具备相(xiāng)对(duì)优势的(de)细分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资(zī)价(jià)值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股消费行(xíng)业(yè)也有望上(shàng)行。因为目前(qián)我国(guó)经济总(zǒng)量(liàng)数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增强，居民可(kě)支(zhī)配收入增加(jiā)，消(xiāo)费(fèi)信心正逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市(shì)场是以机构和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因此海外(wài)经济(jì)数据对港股资金面会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续(xù)承压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更(gèng)强(qiáng)或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚(shèn)至(zhì)同时发生时，我们(men)可能就会看到人(rén)民(mín)币汇率的走强，同(tóng)时港股整体表现也会(huì七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思)走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出，可以先重点(diǎn)关(guān)注运营(yíng)商等高(gāo)股息(xī)资产，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更多关注互(hù)联网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更多关(guān)注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期维度(dù)来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估(gū)值(zhí)水平(píng)仍然(rán)位(wèi)于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度(dù)来说，他们(men)认(rèn)为国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市(shì)场已经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后看随着(zhe)经(jīng)济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利(lì)预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上(shàng)较难判断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预(yù)计人民(mín)币汇率的压(yā)力也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复(fù)苏(sū)的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受(shòu)国内及海(hǎi)外(wài)多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可(kě)以逢低(dī)布(bù)局(jú)，更多可以采取基(jī)金定投的方式(shì)投资(zī)于港股市场。

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