5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读zhī)存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系发(fā)生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活(huó)期存(cún)款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也(yě)是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速了(le)中小银(yín)行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会(huì)维持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是否进一步哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读下调要(yào)看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发(fā)中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或继续(xù)下行，最(zuì)终有(yǒu)利于(yú)社会融资(zī)成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化(huà)。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的(de)基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对(duì)公(gōng)活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了(le)银(yín)行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报(bào)告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一(yī)要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大(dà)内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)并(bìng)不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风(fēng)险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初(chū)以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也(yě)可能会(huì)放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品(pǐn)。

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