财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议(yì)分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年金的责(zé)任准备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及(jí)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资比例(lì)持续两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停(tíng)售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利(lì)率下行，保险公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过(guò)多(duō)次调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署(shǔ)统计(jì)，19两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思75年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过(guò)调整寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通(tōng)过(guò)发布(bù)产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端(duān)成本。

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