今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商(shāng)近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司上报(bào)的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量(liàng)的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司(sī)经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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