近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化(huà)，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板across 和 cross的区别，cross和across区别和用法日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的发(fā)展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比20across 和 cross的区别，cross和across区别和用法19年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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