抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年-成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修

抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gā抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年o)分红(hóng)，是包括(kuò)能(néng)源(yuán)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特(tè)估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共同特(tè)征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大(dà)幅(fú)上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块(kuài)估值(zhí)仍(réng)处于(yú)历史平均水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高的(de)分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断(duàn)，板块(kuài)行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改组又新设国家数据(jù)局。运营商作为(wèi)“数字经济”的(de)基础(chǔ)设施(shī)，持(chí)续(xù)得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式(shì)之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复(fù)苏+人民币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复(fù)，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原(yuán)材料高度依赖(lài)海外(wài)供应(yīng)、同时下(xià)游需求基本集中在国内市场的(de)方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一，将充分受益(yì)于(yú)人民币升值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议关(guān)注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近年来经(jīng)历了行业调(diào)整(zhěng)和产能过剩的(de)困(kùn)境，但近(jìn)期板块景气已在(zài)改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全(quán)球(qiú)航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长，带来(lái)包(bāo)括(kuò)化(huà)学品(pǐn)船(chuán)与成品油轮船的订(dìng)单大幅(fú)提升。另一方(fāng)面，国企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年ong>五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性(xìng)凸显，业(yè)绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同时(shí)近几年，高速(sù)公(gōng)路及铁路板块上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发(fā)布(bù)股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平(píng)，给投资人带(dài)来确定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济(jì)复苏大背(bèi)景下(xià)融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资(zī)的政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估值(zhí)处(chù)于2016年(nián)以来(lái)11.6％的(de)较低(dī)位置，修复空间较大。