近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议话(huà民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集(jí)中在2民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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