提及(jí)黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解，其一，金(jīn)价(jià)稳(wěn)步上(shàng)行(xíng)预期(qī)提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费者(zhě)黄金投资保值需求及加(jiā)盟商(shāng)补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店开(kāi)店(diàn)有望匹配释(shì)放，长三(sān)角地区表现尤其值得(dé)期待；其(qí)三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析(xī)，从国际金价来看，全球地缘政治的(de)不确定性、美国经济衰退(tuì)的不确定性等因素(sù)均有望对金价形(xíng)成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计今(jīn)年三四季度(dù)婚庆(qìng)旺季(jì)将持续释(shì)放消(xiāo)费(fèi)需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望(wàng)凭借精准的产(chǎn)品(pǐn)定位，创(chuàng)新(xīn)性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道(dào)扩张策略下(xià)，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市(shì)场规(guī)模未来(lái)将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市(sh电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决ì)场规(guī)模增(zēng)长速度(dù)更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中国金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市(shì)场(chǎng)的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业的(de)产业链来看，主要(yào)包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料(liào)供应，中游的(de)制造设计(jì)及下游的终端零售环(huán)节，其(qí)中下游环节的(de)附加值较高(gāo)，盈(yíng)利能力较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类零售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链(liàn)附(fù)加(jiā)值高，相关企业(yè)通过(guò)强(qiáng)势(shì)的渠道建设以提(tí)高(gāo)市场份额，可(kě)以(yǐ)获得更加优化(huà)的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国金银(yín)珠宝行业(yè)市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个均为国电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决(guó)产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头(tóu)部公司(sī)周大福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业内(nèi)的(de)CR10不断(duàn)提升，于2021年超(chāo)过了(le)30％。

　　据财联社不(bù)完全统(tǒng)计，相关上市公司包括萃华(huá)珠宝、曼(màn)卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体(tǐ)情(qíng)况如下：

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