在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市(shì)值近500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们(men)近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持(chí)在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买10太深是一种什么体验，太深是不是不好0吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(太深是一种什么体验，太深是不是不好tàn)酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但(dàn)太深是一种什么体验，太深是不是不好也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后，新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市(shì)场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世(shì)集团(tuán)的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季(jì)度(dù)开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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